Le billet vert américain a réalisé des gains étonnants par rapport aux autres devises dans un contexte de hausse des taux d'intérêt, ce qui a rappelé les souvenirs de la crise financière asiatique

New York (AFP) - La hausse fulgurante du dollar américain, qui enchaîne les records, fait craindre un krach monétaire d'une ampleur jamais vue depuis la crise financière asiatique de 1997 qui s'est répercutée dans le monde entier.

Les augmentations rapides et abruptes des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et la santé relative de l'économie américaine ont poussé les investisseurs à affluer vers le dollar, faisant grimper le billet vert et envoyant la livre sterling, la roupie indienne, la livre égyptienne et le won sud-coréen et d'autres vers des profondeurs inexplorées. .

"Les mouvements deviennent définitivement extrêmes", a déclaré Brad Bechtel de Jefferies, avertissant que les taux de change pourraient encore baisser, créant une "situation désastreuse".

La plupart des autres grandes banques centrales resserrent également avec force leur politique monétaire pour faire baisser l'inflation, mais jusqu'à présent, ces mesures n'ont pas aidé à stabiliser le marché des changes, pas plus que l'intervention directe du Japon pour soutenir le yen la semaine dernière.

Beaucoup craignent qu'il en soit de même avec le plan de la Banque d'Angleterre annoncé mercredi pour procéder à des achats d'urgence d'obligations d'État pour soutenir la livre.

"Nous doutons que le plan de la BoE soit la solution miracle pour tuer toute l'angoisse qui a fait pression sur la livre... étant donné que son plan n'a pas de permanence", a déclaré Patrick O'Hare de Briefing.com.

D'autres, en particulier les pays émergents, sont encore plus mal lotis. La roupie pakistanaise a perdu 29 % de sa valeur par rapport au dollar américain au cours de l'année écoulée, et la livre égyptienne s'est affaiblie de 20 %.

Ces pays, et d'autres comme le Sri Lanka et le Bangladesh qui "ont bénéficié de liquidités bon marché et abondantes", lorsque les taux d'intérêt étaient bas pendant la pandémie, "souffrent tous d'un resserrement des liquidités mondiales", a déclaré Win Thin, responsable de la stratégie monétaire chez BBH Investor. Prestations de service.

"Les pays dont les fondamentaux sont les plus faibles seront probablement testés en premier, mais d'autres pourraient les rejoindre", a-t-il averti.

Ces pays dépendent du pétrole et des céréales importés qui ont vu les prix monter en flèche, creusant leurs déficits commerciaux et alimentant l'inflation, des coups massifs à leurs devises.

L'appréciation de la devise américaine a exacerbé le problème, puisque de nombreux produits de base sont libellés en dollars.

Déjà en position de fragilité, le Pakistan a été frappé par des inondations historiques en août, qui ont poussé le gouvernement à discuter d'une restructuration de sa dette.

«Il y a actuellement de fortes pressions sur le système financier. Et ce n'est qu'une question de temps avant qu'il y ait une crise plus importante quelque part dans le monde », prévient Adam Button de ForexLive.

- Mauvais souvenirs -

La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré plus tôt cette semaine qu'elle n'avait pas encore vu de signes d'évolution "désordonnée" des marchés financiers au milieu des hausses de taux d'intérêt.

Pour des pays comme Taïwan, la Thaïlande ou la Corée du Sud, qui dépendent également des importations d'énergie, la politique zéro-Covid de la Chine a fait chuter leurs exportations vers ce partenaire commercial clé.

Des économies plus importantes comme la Chine et le Japon ont contribué ces dernières semaines aux turbulences sur le marché des changes. Le yen japonais a plongé à son plus bas niveau en 24 ans, tandis que le yuan chinois a atteint son plus bas niveau en 14 ans.

La peur de la déstabilisation rappelle la crise financière asiatique de 1997, déclenchée par la dévaluation du baht thaïlandais.

La Malaisie, les Philippines et l'Indonésie ont suivi, ce qui a affolé les investisseurs étrangers et entraîné des sorties massives de capitaux, plongeant plusieurs pays dans une grave récession et la Corée du Sud au bord du défaut de paiement.

À l'époque, l'effondrement du baht était en partie lié à sa parité fixe avec le dollar, qui obligeait le gouvernement thaïlandais à soutenir sa monnaie, épuisant ses réserves de change, insoutenables face aux forces du marché.

L'Argentine a finalement été forcée d'abandonner son arrimage au dollar et a fait défaut à la fin de 2001 – le plus grand défaut souverain de l'histoire.

Erik Nelson de Wells Fargo a déclaré qu'il s'agissait d'une différence essentielle entre 2022 et 1997.

"Maintenant, il n'y a pas beaucoup de taux de change fixes", a-t-il déclaré. "Je suis franchement plus inquiet pour les marchés développés en ce moment."

Le Liban, l'un des rares à encore arrimer sa monnaie au billet vert, a annoncé jeudi une dévaluation drastique, portant la livre du pays à 15 000 pour un dollar par rapport à la valeur fixe précédente de 1 507.

Aux États-Unis, en revanche, où l'inflation a atteint un sommet en 40 ans, "la Fed considère le dollar fort comme une bénédiction", a déclaré Christopher Vecchio de DailyFX, notant qu'il aide à "isoler l'économie des pressions plus importantes sur les prix". '

Une monnaie forte signifie que le pays paie moins pour ses produits importés.